又是一年财报季，不少企业纷纷公布了本身的三季报，要说最大的惊喜，无疑是拼多多。

今年的三季报发完，允许说是见证了历史:市值1850亿美金，直逼阿里1950亿美金。

具体数据来看:拼多多集团今年第三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%，归属于拼多多普通股股东的净利润为155.371亿元，同比增长47%;不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为170.271亿元，同比增长37%。

透过现象看本质，本文将重点从以下两方面分析拼多多三季报炸裂的原因:

一:Temu :拼多多三季报的“棋眼”。

二:质价比时代，站在C位的为啥是拼多多?

Temu :拼多多三季报的“棋眼”

前两年，拼多多一度被部分投资者当做价值股，由于大陆电商格局稳固，即便是蚕食，也难以取得突飞猛进的业绩，一定程度上，拼多多也符合价值股的逻辑:具有较稳定的经营模式和现金流，或将稳健地产生利润。江湖地位上，在电商圈，拼多多也是举足轻重的一极。

而到了这一、两年，格外是本次的三季报，拼多多更是干脆起飞，价值股的同时兼备成长股属性，业绩很好的同时，发展速度又是开挂般的存在。

看拼多多的三季度财报，一度让我懵逼，出于没有找到合适的对标物——基本盘稳中有进的同时，继续具备高成长性。第一曲线稳中有进的同时，第二曲线又势如破竹的企业，少之又少。

而这个第二曲线就是Temu（多多跨境）。这次财报后股价大涨，Temu的价值越来越受到资本商场的关注。

佣金方面，二季度144亿，到三季度为292亿，单季翻倍的佣金收入声明了Temu的发展势头。具体数据来看，截至三季度末，多多跨境已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业产业带，推动优质制造产品进入了北美、澳洲、欧洲、亚洲等40多个国家和地区。如今，多多跨境一般出口包裹量超过40万个，日均货重达600吨左右，其中一半以上发往美国超市。在美国商场，上线SKU数已有200多万个品种，估计今年内能达400万个品类。

为了搞懂Temu的快速崛起的秘诀，私下，我跟几个做跨境电商的朋友聊了聊，总结了以下三点:

1拼多多的后发制胜基因。

拼多多这家企业很神奇——敢为全国慢。电商不是最早的，甚至说是很慢了，阿里、京东曾经成为了行业霸主，拼多多才出生。

有趣的是甫一问世，便能光速崛起，还没等对手反响过来，还没搞懂拼多多是个啥，而拼多多提已经抢占了制高点——用户。

算作科技行业的考查者，拼多多是家有趣的酌量对象，由于它永远让你意想不到，总能出其不意，极端是对待新业务，极其低调，不经常关注科技圈的人，甚至都不知道拼多多的很多业务，一旦等你显示了，忍不住就是一句:我X，这条线都这么牛X了。

多多买菜、多多视频，还有今天的Temu，概莫如外。

慢意味着，拼多多永远是改良派，甚至是打倒派，把交易中的短板、消费者的痛点，能解决的全解决，然后让消费者爽，让消费者乐此不疲的复购。

2模式新意——“全托管”、“柔性提供”。

具体到该次的跨境业务上，拼多多照样发力很晚——去年9月份才上线，仍然主打一个，哪里让交易不爽解决哪里的原则。

跨境电商几十年了，为啥很多企业都是龟速前行，源于对于卖家太不友好了，跨境电商的门槛比国内外高多了，如产品规格，质量控制，物流配送，报关证件，海关监管等相关问题。跨境电商需要了解当地的法律规章和市场需求，这需要一定的专业知识和经验。

而Temu主打一个“全托管”，所谓“全托管”，重要么指将核价、运营、物流、售后等环节交由平台处理，商家只负责供货的一种业务模式。但不同的平台，在定价等具体策略运营和价格博弈方面稍有差异。

堪称保姆式创业，商家就好好做产品提供，把产品价格、品质做到极致，剩下的统统交给Temu，让商家完成“简单出海”，大大降低了跨境电商的运营门槛。对于平台而言，从卖家手中接管运营，规避了跨境的空包、假货问题，还可以整合不同商品包裹，大幅降低了物流成本。

3拼多多最懂中国、最懂人性。

我记得小学地理课，第一节课，老师就讲，我国幅员辽阔，地大物博。大陆最不缺的就是好商品，只有民族的，才是天下的，越是民族的，越是世界的。天下是平台，是一个整体，越是能反应各个国家的文化瑰宝、民族特色，越怎样拿到地球舞台，也既定大概拿到全国的舞台，受到大家的喜欢。

Temu打通了大陆好产品与天下舞台的“任督二脉”。

拼多多能崛起，靠的就是提供链能力，挖掘白牌商品，深耕到农业。譬如，云南蒙自蓝莓、嘉华玫瑰鲜花饼、山东乳山生蚝、山东樱桃、新疆小白杏、西瓜、佳沛奇异果等等等等，这些商品，我之前压根就不懂得，都是在拼多多买的，好吃不贵，两个字就是真香。

一度被评为腿上有泥的电商平台，做电商就是要接地气，越接地气，才能把提供链的颗粒度做细，才能挖掘出更好的商品。

读懂中国，背靠国内，拼多多的供给链能力，让Temu一开始就站在巨人的肩膀上。在国外也能大杀四方，靠的是读懂人性，全球的消费者喜好有差异，可是好货、便宜的需求是相通的。

概括来讲:Temu正在兵锋正盛，早已跑通了从1到10，且将来成长空间很大，拼多多的成功在前，Temu 有望成为下一个拼多多的体量，而且速度很快。三季报以后，资本超市市值大涨，看似惊喜、意料之中，实则情理之中。

质价比时代，站在C位的为啥是拼多多?

如若说，Temu的异军突起，是拼多多三季报炸裂的“棋眼”，那么拼多多的服务升级，则决定着这盘棋局的基本面。

拼多多兑现了升级，实行从买便宜到拼多多，到在乎品质，同时又想低价的群体到拼多多。

背后是群体认知符号的变迁:从图便宜的群体选择拼多多到在乎质价比的群体选择拼多多。

正如执行董事兼联席CEO赵佳臻在电话会上表态的那样，好的用户心智是拼多多最宝贵的资产。

拼多多兑现了段位升级，也是电商的终极模式:便宜好货，好货便宜。

人群上的跃迁，定位上的进化，带来的是资本超市估值的不同，市值上涨，是对成绩单的一份认可，是迟来的馈赠。

具体来讲:

1消费升级的需求仍在，拼多多承接住了。

很多人说拼多多的崛起全靠消费降级，这么说有一定道理，但是绝对不全面。

消费者没钱吗?你看今年，旅游平台的财报数据，也很炸裂。消费者的消费意愿一直都在，品质生活的诉求一直没变，变的是，消费者更理性，更在乎这个钱花的是否值得。

不是老百姓没钱了，而是大家更愿意把钱花在“质价比”最高的商品上。消费者不是不爱消费了，而是要求更高了。这个要求抑或浮现为对商品功能和价格有更极致的追求;也能够是对履约能力或购物体验提出了更高的标准。消费者看中的并不只是品牌或价格或服务这些单一指标，而是整合价格与众不同、提供能力、服务保障、履约配送等维度的综合体验。

为什么拼多多能承接住:不断打磨品质，不断深耕提供链，把价格降低。

2百亿补贴界的“节奏大师”。

拼多多节奏把持的很好:百亿补贴打造超级入口，这部分人来了以后，做好服务升级，满足诉求。同时这部分群体，又逐步的消费，抬高拼多多的成绩，相辅相成。

为啥都在学百亿补贴，拼多多做的最好，由于拼多多是组合拳，从拉新到留存兑现了闭环，颗粒度肢解的很细，又通过好服务，留住用户，不断产生复利反映，也才有了今儿拼多多炸裂的三季报。而且，这个雪球还在不断的滚，更多人进到拼多多，拼多多消费升级，满足这部分群体，来了就不想走，然后成为忠实拥趸。

这个事，我很有发言权:我头一回在拼多多购物是在20年，当时通过百亿补贴买了个苹果手机，比其他平台便宜了小一千块钱，不需要领劵，不需要等待，直白买就行了。后面不断尝试，买点卫生纸、买点垃圾袋，感觉都还行，后面买水果，买蔬菜....直到今儿，基本上就是首选拼多多，比价都懒得比了，直播购物也很少买，源于，我觉得拼多多就足够了，退货也方便，足够快，足够省心，连运费都不用出，而且继续上门收件.....

为什么拼多多能做好质价比?本质上是深耕提供链的馈赠。

1深耕源头好货，白牌商品。

你要关注拼多多这家公司足够久的话，马斯克所说的第一性原理在拼多多的身上体会的极为明显。

执行董事兼联席CEO赵佳臻在电话会上表态的那样:拼多多应对竞争的思路一直都极端清晰——不要看竞争者在做什么，而要看消费者需要什么。

拼多多是倒推模式，消费者购物的核心诉求是:便宜好货。然后拼多多就环抱这个一直深耕，找核心，抓紧要矛盾，不扯虚头巴脑的东西。

提及拼多多，标签是下沉集市，拼多多确实是靠这个发家的，但是研讨拼多多久了，你会表现，下沉的不止是市场，还有供给链，拼多多下沉到的是供应链的末梢神经，粘着泥巴的电商平台，做的足够细，才能对供给链改革，用户才能买到便宜好货。

这背后也跟拼多多的企业文化一致——本分哲学:我是做电商的，我就把便宜好货做到极致。你很难想像，一家市值1000多亿美金的电商巨头，居然没有太多其他业务，拼多多此刻的所有业务全部是围着电商展开的，都是围着完成便宜好货这个目标去推进的。

市值这么高的公司，又是做电商的，目下才一万多名员工，专门的背后是作用，是逆天的人效比。

2技术更始。

三季度，拼多多如旧加码科技添加，创新费用再立异高，达28.5亿元，同比增长5.5%。拼多多深耕农研也是打造供给链“护城河”。从商业角度，这是视野长远的必要补充，是平台将来又好又快发展的保障。

模式翻新+技术革新，两拨迭代升级，让拼多多不断仍然进化。

写在最终:

整体来看复盘该次财报，算是见证了历史，同时又算不上高潮，只能算是一个重大的节点:

一方面，跨境电商虽然发展极为迅猛，让很多人惊掉了下巴，但才刚刚进入佳境，未来还有很大的成长空间;

另一方面，大本营拼多多继续升级，现在的人均客单价还有一步步提高的空间。

当然了，电商赛道尤其卷，拼多多未来能否顶住压力，持续增长，互联网江湖团队仍旧注意乐观态度，我们且走且看，等年报出来了，再做一步步的系统解读。

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